Sumoc e assessoria ministerial (1953–1966)

Na Sumoc, Galvêas envolveu-se nos debates sobre política monetária e cambial do período desenvolvimentista. Em 1960, representou o Brasil como técnico em encontro da Associação Latino-Americana de Livre Comércio (ALALC) sobre sistemas de pagamentos regionais, realizado em Montevidéu. Naquele mesmo ano, começou a lecionar política monetária no curso de pós-graduação do Conselho Nacional de Economia, onde durante três anos também ministrou a disciplina de política e comércio internacional.^[1]

Com a posse de Jânio Quadros, em março de 1961, transferiu-se da Sumoc para a assessoria econômica do Ministério da Fazenda. Ainda nesse ano, participou da delegação nacional na conferência da Organização dos Estados Americanos (OEA) que deu origem à Aliança para o Progresso — o programa norte-americano de cooperação econômica e social com a América Latina. Também assumiu, em caráter temporário, a secretaria executiva da Comissão Especial sobre Produtos Agrícolas.^[1]

Em 1962, o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) contratou-o para participar de um grupo de especialistas encarregado de analisar mecanismos de crédito à exportação de bens de capital na região.^[1] No mesmo período, representou o Ministério da Fazenda nos colegiados da Superintendência do Desenvolvimento do Nordeste (Sudene) e da Superintendência Nacional do Abastecimento (Sunab).^[1]

Entre setembro de 1963 e junho de 1965, dirigiu o setor financeiro da Comissão de Marinha Mercante — período que abrangeu a ruptura institucional de março de 1964.^[1] Na sequência, retomou a assessoria econômica do Ministério da Fazenda sob o ministro Octávio Gouvêa de Bulhões, no governo Castelo Branco, permanecendo nela até meados de 1966.^[1]

Carteira de Comércio Exterior (1966–1968)

Em julho de 1966, assumiu a direção da Carteira de Comércio Exterior (Cacex) do Banco do Brasil, órgão central na política de exportações do país, cargo que ocupou até início de 1968.^[1]

Primeira presidência do Banco Central (1968–1974)

Indicado pelo ministro da Fazenda Delfim Netto, assumiu a chefia do Banco Central do Brasil em fevereiro de 1968, no governo Costa e Silva, sucedendo a Rui Aguiar da Silva Leme.^[1] Na condução do banco, dedicou-se especialmente à montagem de instrumentos de crédito voltados ao setor exportador, coordenando a atuação da Cacex e de outros órgãos econômicos.^[1]

Sua gestão estendeu-se por três governos consecutivos — Costa e Silva, a Junta Militar de 1969 e Emílio Garrastazu Médici —, coincidindo com a fase de acelerado crescimento conhecida como milagre econômico brasileiro. Transmitiu o cargo a Paulo Pereira Lira em março de 1974.^[1]

Atuação no setor privado (1974–1979)

Fora do governo, ingressou na Aracruz Celulose, empreendimento capixaba de grande porte que combinava capitais privados, estatais e estrangeiros. Inicialmente vice-presidente, tornou-se posteriormente presidente da companhia.^[1][2] A partir de 1975, passou a integrar também o conselho consultivo do Grupo Financeiro Intercontinental.^[1]

Segunda presidência do Banco Central (1979–1980)

O retorno à esfera pública ocorreu com a instalação do governo Figueiredo, em 1979. Em maio daquele ano, Galvêas foi designado para presidir o conselho do Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais (Ibmec); em agosto, voltou ao comando do Banco Central do Brasil, no lugar de Carlos Brandão, afastado após desentendimentos com o ministro da Fazenda Karlos Rischbieter a respeito da regulação do open market e da reforma do sistema financeiro.^[1] Simultaneamente, Mário Henrique Simonsen deixou a Secretaria de Planejamento, sendo substituído por Delfim Netto.^[1]

Ao tomar posse, Galvêas encontrou a base monetária em expansão superior a 50%. Declarou que perseguiria a meta oficial de limitar esse crescimento a 30% no ano, embora advertisse que o aperto monetário não poderia ser abrupto a ponto de causar recessão.^[1] Adotou medidas para restringir o uso de cheques administrativos nas transações do open market e, em dezembro de 1979, articulou com Rischbieter uma maxidesvalorização cambial de 30%.^[1]

Ministro da Fazenda (1980–1985)

Cinco meses após retornar ao Banco Central, Galvêas foi alçado ao Ministério da Fazenda, em janeiro de 1980, quando Rischbieter se demitiu em razão de conflitos com a linha econômica conduzida por Delfim Netto no Planejamento. Carlos Geraldo Langoni o substituiu na chefia do Banco Central.^[1] A escolha de Galvêas — reconhecidamente alinhado a Delfim — sinalizava a intenção do governo de consolidar a Secretaria de Planejamento como centro decisório da política econômica.^[1] Em seu discurso de posse, delimitou suas atribuições ao campo do balanço de pagamentos e do orçamento monetário, salientando a necessidade de atuação coordenada com os demais órgãos da área econômica.^[1]

O início da gestão coincidiu com o agravamento do cenário externo: à segunda crise do petróleo (1979–1980) somaram-se a escalada dos juros internacionais promovida pelo Federal Reserve, a recessão nos países industrializados e a deterioração dos preços das principais commodities de exportação do Brasil, o que elevou dramaticamente a vulnerabilidade do balanço de pagamentos e o peso da dívida externa.^[1][4]

Em fevereiro de 1980, aderiu ao Partido Democrático Social (PDS), legenda governista surgida com a extinção do bipartidarismo no final de 1979.^[1]

Consultoria e setor privado

Afastado do governo, voltou-se à consultoria e à participação em conselhos empresariais. Integrou os colegiados da Aracruz Celulose — à qual retornou formalmente em 2008 — e do Grupo Lorentzen.^[1][2]

A partir de outubro de 1988, tornou-se consultor econômico da presidência da Confederação Nacional do Comércio (CNC), função que manteve por mais de três décadas, acumulando a coordenação do Conselho Técnico da entidade — mais tarde rebatizado como Conselho de Notáveis.^[2][5]

Exerceu ainda a presidência da APEC — Associação Promotora de Economia — e a secretaria-geral do Comitê Brasileiro da Câmara de Comércio Internacional. Integrou o conselho de administração da Fundação Getulio Vargas e era presidente de honra da Associação de Comércio Exterior do Brasil (AEB).^[2]

Em 1996, aceitou convite do governador capixaba Vítor Buaiz (PT) para compor um colegiado encarregado de formular projetos estratégicos para o Espírito Santo.^[1]

Posicionamentos sobre política econômica

Depois de deixar o governo, Galvêas manteve presença ativa no debate econômico. Opôs-se ao Plano Cruzado de 1986, sustentando que o congelamento de preços geraria escassez, ágios e filas, sem eliminar as causas estruturais da inflação. Criticou também a decisão do governo Sarney de interromper os entendimentos com os credores externos e decretar moratória, rompendo com a estratégia negociadora que ele próprio conduzira no ministério.^[1]

Em 1987, durante os trabalhos da Assembleia Nacional Constituinte, contestou propostas de ampliação da intervenção estatal na economia e de extensão de direitos trabalhistas, que, em sua visão, comprometeriam a livre iniciativa. No início de 1988, prescreveu como remédio para o déficit público e a inflação o aumento da receita líquida do governo, por meio do corte de subsídios e transferências.^[1]